先別急著吃棉花糖-為什麼90%的人，到了65歲還要為生活而工作？工作了50年，到最後什麼都沒有？

下午在等跟客戶碰面的時間，在書局閒晃，買了本“先別急著吃棉花糖“，
分了三段時間，當天就把書看完了，我想近期會再重看一遍，順便畫畫個人重點。

書中有一小段的比喻，讓我覺得超適合來比喻CICA LIFE退休金的成長模式。

“如果今天一次給你一百萬，或是每天給你一塊錢累積金額的倍數，連續給三十天，你要選哪個？“

阿瑟先生選了一百萬，您呢？

拿一百萬，好比吃了棉花糖，就像97%的投資人，只圖眼前小利，而不會把眼光放遠。

如果選擇一塊錢，三十天後，你會拿到超過五億！

投資CICA LIFE退休金，就像選擇一塊錢累積金額的倍數，連續累積二十年，即可累積出驚人的複利倍數。

別急著看到眼前的利益，先別急著吃棉花糖。長期投資，今天你所做的選擇，會在明天帶給你大大的收穫-只要，你別那麼急著.....吃掉棉花糖。

我亂兜的 CICA LIFE棉花糖守則...

1. 要預測未來投資成不成功，能不能延遲享樂是很重要的指標。
2. 等待對的時機，這樣可以領到更多的退休金。
3. 凡事從長遠來看，五萬元的倍數累積20年，會超過1000萬。
4. 成功的投資人不急著看到獲利。
5.成功的投資人怎麼投資。
6.開始領退休金，延遲享樂的報償。

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先別急著吃棉花糖 Don't Eat the Marshmallow...Yet!-方智出版社
喬辛．迪．波沙達&愛倫．辛格 合著
為什麼90%的人，到了65歲還要為生活而工作？工作了50年，到最後什麼都沒有？（書的副標）
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債多不愁

縱橫政商界數十年的力霸集團垮了，力霸、嘉食化股票停止交易、公司聲請重整，中華銀行遭接管。嚴重的負債，讓外界傻眼，這個爛攤子如何收拾，連主管機關都慌了手腳。

冰凍三尺非一日之寒，力霸集團高財務槓桿倍數的經營，在商場上不是秘辛。所謂債多不愁，攤開相關企業財務報表，負債比率年年升高，集團的多元化經營已不是八爪章魚可以形容，愈是深入了解，愈覺得力霸集團就像個萬花筒，釐不清本業與業外的分界。

七年了，力霸與嘉食化始終在沉重的利息負擔中載浮載沉。金融界人士透露，在1997年金融風暴前，當時亞洲等新興國家景氣一片大好，銀行資金同樣浮濫，許多企業都把銀行給的額度空著，賺錢容易，企業不想借錢。

據說，力霸的大家長王又曾當時研判，金融環境將出現重大變化，下令關係企業把能夠借的額度都借滿，多付點利息錢也在所不惜，果然金融風暴來襲，許多企業都遭銀行抽銀根而陷入困境，力霸集團順利過關。

八個杯子，只有七個蓋子，總有一天會兜不攏。這一次，債權銀行再也不願展延紓困貸款，破了力霸的槓桿遊戲，力霸隨即走上申請重整之路，銀行馬上面臨數十億元的虧損，30多家銀行全部捲入風暴，讓金管會膽戰心驚，更擔心本土性金融風暴來襲。

危機已成形，主管機關如何處置都只是善後，龐大的社會成本，看來又是全民買單。

【2007/01/06 經濟日報】@ http://udn.com/

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接手公益彩券 中信不"樂"透

提到了彩券，新的彩券你買過嗎，今年元旦起，[公益彩券]由[中信]接手發行。但是開賣前[規定]繁瑣，桌椅[招牌]樣樣昂貴。開賣後[當機]連連，[投注機]甚至無法計算交易金額。[經銷商]氣的跳腳，更[質疑]主管機關財政部，到底是在管什麼。

今天的第三隻眼，帶您好好了解北富銀大樂透熱賣三十億，畫下強強滾的句點，元旦換手，台灣彩券登場，買氣瞬間冷凍。元旦開賣第一天全台大當機，全國4200多家投注站，平均每四家有一家當機，整天連不上線的大有人在。一當不可收拾，開賣第五天還有人當機，乾脆關門抗議。台彩一天不到一億的投注量，跟北富銀在去年年終，一小時賣三億的大樂透相比，這哪算是什麼瞬間爆大量。當機的老闆們氣得跳腳，能連上線的也高興不到哪去。投注機感應常常凸槌，畫兩注只感應一注，刮刮樂對獎，條碼三分鐘還掃描不出來，投注速度又慢，左邊是北富銀機台，右邊是台彩機台，一比就知道速度差多少。再比合作廠商，北富銀合作廠商，是全球最大彩券商美商集鈦，和宏碁電腦。中信合作廠商，是希臘Intralot，大眾電腦跟伍豐科技，一天到晚當機，問題似乎就在軟體。希臘Intralot是世界第三大沒錯，但第一大的美商集鈦，全球市佔就高達七成五，該說是便宜沒好貨嗎，希臘Intralot寫出來的系統，竟然不會算帳。簡直比超市收銀機還不如，解決之道更驚人了，竟然是找工讀生來幫忙算帳。工讀生幫忙還是營業額十萬以上的投注站才有，十萬以下的，抱歉，您就自己慢慢按吧。依照財政部規定。銷售所得60%是獎金，26.75%是彩券盈餘用在公益，13.25%是管銷費用，其中8.4%是給經銷商的佣金，其餘4.3%歸中信，中信每年要給財政部的回饋金就高達二十億，可想而知什麼都要省，合作廠商找便宜的，選號單一次只給兩包，桌椅招牌台彩統一發包，買B櫃送A櫃，兩張桌子加背板要11350元，但才用三天就越擦越髒。廣告招牌的價錢就更扯了。在經銷商身上賺一筆，對彩迷和殘障經銷商，卻沒有多一點貼心。醒醒吧，財政部跟中國信託，不要忘了，發行公益彩券是為了什麼，不只是增加國庫收入，更重要的是照顧弱勢這一群，在開賣初期跟年節，是最容易衝高銷售量的，但現在當機一團亂，連開獎都能派錯彩I
民視 更新日期:2007/01/06 20:09

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資金漫延 錢淹台灣－－世界是平的，價值也被抹平！

世界是平的，價值也被抹平，不論在股市或房地產市場，都可以看到這個現象。以房地產市場來說，1997年至今南非漲幅第一達244%，英國房地產也漲了兩倍，歐洲國家包括西班牙、義大利等都有不小漲幅，唯獨德國房地產沒什麼漲到。事實上，1989年柏林圍牆倒塌後，西德與東德合併，當時東德經濟狀況落差西德太大，東德要追上西德非常吃力，這麼多年來東德地區房地產漲幅相對有限，不過過去這一年很多外資開始大規模到東德去收購納粹時期的老舊建築，使西德與東德的房地產價格差距拉近，這是房地產抹平的過程。

股價變化的趨勢也是一樣，過去幾年全球股市第一輪上漲就在中東產油國，因為油價暴漲使中東產油國股市也跟著暴漲，很多國家股市漲幅超過十倍，基期高了以後，產油國把錢拿到全世界去找更便宜的標的，過去一年諸如杜拜投資局、阿布達比投資公司都非常積極參與香港股市IPO案子，使得過去一年中東國家包括杜拜、沙烏地阿拉伯、卡達阿布達比股市，大概都跌了50%左右，這就是賣掉漲幅已大的市場，開始尋找股價漲幅相對落後市場的例子。

今年看到中東股市的跌幅，明年看金磚四國中的三個市場就要很小心，包括俄羅斯、巴西、印度股市，從2001年開始連續漲了5年，其中俄羅斯漲幅最大，從2001年130點漲到今年最高1866點，大概漲了14倍。如果到莫斯科，會發現樣樣都貴，莫斯科一棟30來坪的公寓原本約10萬美元，現在漲到100多萬美元，漲了10倍。1998年俄羅斯經濟瀕臨破產，現在不到十年，俄羅斯外匯存底達2901億美元，超越台灣成為外匯存底第三大國，經濟快速膨脹的關鍵就是賣石油，從石油的生產輸出賺進很多外匯，連帶也讓莫斯科的股市、房地產也跟著大漲，創造了許多有錢人。過去一年俄羅斯富人大舉在英國買房地產，外資買英國房地產比例約佔53%，其中購買力最強的兩種人，一種是中東的阿拉伯人，另一種是俄羅斯人，英國房價上漲當然與外資不斷買超有密切關係。所以油價的下跌引導中東股市回檔，下一輪相信漲了14倍、過去連年漲幅名列前矛的俄羅斯股市，可能在2006年結束漲勢。

今年全球股市漲幅第一名是祕魯股市，上漲183%，第二名是越南股市漲幅162%，第三名上海A股漲幅107%，再來是深圳股市漲幅99%。金磚四國中三個國家都從2001年起漲，唯有中國股市是跌到去年，從今年才開始發揮威力，但是之前五年的跌幅今年一年全部漲回來，顯然資金不斷尋找相對低檔的市場，看到有縫就鑽。回頭看台灣，今年私募基金非常盛行，是台灣少見的景象。2005年外國直接投資台灣(FDI)的金額只有16億3千美元，現在已經超過100億美元，外資併購的情況不斷在台灣發生，顯示台灣目前的價值在全球股市大漲中相對處在低水位，在全球資金洪水漫延的狀況下，2007年的台灣實在是大有可為。
東森新聞報╱謝金河 2006-12-31 00:09

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捨力霸、保東森 「預謀」重整？

力霸與嘉食化向法院聲請重整，但去年一年內不但關係人交易頻傳，東森集團更積極與力霸集團切割，東森媒體不僅釋股給外資卡萊爾集團變身為外商企業，力霸房屋也換招牌為「東森房屋」，與「力霸」畫清界線。

不過，去年內力霸集團與東森集團的諸多動作，在市場和其他股東間爭議不斷。如今在財務操作後，力霸、嘉食化聲請重整，才讓傳言已久力霸集團財務危機公開化，不禁令人懷疑，力霸與嘉食化究係為了企業重建、再生而重整，或是運用「重整」保護傘躲債？

另外，力霸與嘉食化揭露重大訊息也有「早報喜、晚報憂」之嫌，兩公司早在去年封關日即向證交所提出「聲請重整」重大訊息說明，結果今年一月四日才揭露，整整延遲三個交易日。

但是，嘉食化在去年底決定發行私募公司債五億元、同步減資以「改善財務結構」，這些「利多」都趕在封關日前公告，也因此帶動嘉食化股價上揚，似有坑殺投資人之嫌。

為何不即時公告「重整」消息？嘉食化副董事長王令一的解釋是「我以為證交所下班了」，「資料沒準備齊全」；至於去年八月銀行團拒絕再紓困，兩家公司為何都未公告，王也無言以對。

泛力霸集團財務不佳早有徵兆，去年似乎加速惡化，旗下子公司、子集團「搶錢」、「找錢」動作不斷，並涉及多起關係人交易。

例如去年三月中旬的賣樓風波，中國力霸宣布台北衣蝶百貨S館五、六樓賣給亞太固網子公司鼎森投資，預估可拿到七億餘元現金，賣樓獲利三億多元。

問題是，亞太固網本身也缺錢，似無必要花大筆銀子購置不動產。更荒唐的是，本案未經亞太董事會同意，台鐵、交銀等亞太大股東統統「莫宰羊」，由於爭議太大，這筆關係人交易最後緊急喊停，但王又曾家族求「財」若渴，令人印象深刻。

力霸賣樓不成，轉向朵拉等七家公司購買亞太固網股票，以每股九元買了八千多張，交易總金額達七千餘萬元，資料顯示，這是筆名副其實的「母」與「子」的交易。

朵拉等公司是王又曾家族多層次投資的外圍公司，由王又曾七子王令僑間接控股，王令僑之母王金世英則掛名力霸董事長，幾乎天天跑三點半的力霸咬著牙買股，讓人搞不清楚究竟是財務投資或親情考量？

去年四月，力霸集團又公告以拍賣或標購委託競標的方式，賣出友聯、嘉食化、中國力霸和中華銀行，數量不少，但股價偏低，總價才賣不到三千萬元，「小錢也要」顯示了錢不夠的狀況。去年九月，力霸首度處分土地資產，也被視為努力調度現金。

此外，去年七月，子集團東森媒體售股案終於搞定，卡萊爾集團拿走東科六成股權，四成東森電視股權，王令麟主導的東森集團搖身變成外商公司，脫離泛力霸集團，更由於售股現金落袋，東森的債權銀行心上大石也終於落地。

東森媒體事業「由土轉洋」之際，力霸房屋也快馬加鞭換招牌，去年全改名為「東森房屋」。王令麟推動售股「變身」、更名行動，也曾公開表示東森與力霸集團「沒有關係」，都被解讀為「畫清界線」，以免力霸財務問題上身。
聯合新聞網╱記者陸倩瑤彭慧明 2007-01-05 03:19

我寫在後面............ 我一直覺得，投資一家公司，經營的領導人是非常重要的關鍵，對於王家的這群人從來沒有好感過，下市前還拉抬股價的卑劣做法，根本就是超級預謀，政府不查嗎？這幾年進出台灣股市，得到不少心得，公司大股東努力拉抬股價，沿路拉沿路賣，賣到暴量時，就放給它跌了，等到跌的差不多，再來減資，投資人的錢就這樣被洗進那些上市公司老闆口袋，加上台股幾乎都是全額發行，手上持股幾乎都是票面價值，沒了EPS股票就完全不值錢了，加上資訊不對稱，散戶的命運就都是差不多。政府多是保護財團的！ 反觀美股，尤其是紐約證交所股票，堪稱世界最透明市場，資訊透明化，全球投資人與分析師盯著看，風險當然比較低，加上政府政策成熟，投資風險相對低了許多，股票也多不是全額發行，淨值高於票面價值，長期持有幾乎多能獲利，而不是像投資台股，必須短線進出，根本稱不上叫投資，算是投機吧！當然風險就高出許多，因為大家都只想賺取價差，而不是長期投資公司，收取股利與長期價差，當然波動也就更加劇烈了。

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高配息 小心被匯損啃光

櫃檯買賣中心已將「建立美國公債交易平台」列為今年重點發展項目，對台灣投資人來講，大戶不必再偷偷透過券商下單，小額投資人不必對著美國公債乾瞪眼，只要有資產配置需求，任何人都可以正大光明跟券商買賣公債。

投資美國公債的好處，首先是可以領到固定的配息，比台債的配息高出許多，而且其債信非常好，完全不必擔心倒帳問題。其次是如果看準經濟情勢，研判利率升降，還可以透過短線操作賺取資本利得。不論保守型或積極型投資者都可以玩。

美國公債與美元存款一樣都是美元計價商品，不過目前美元存款利率還高於10年期美國公債殖利率一籌。所以會如此，可能反映投資人認為未來美國利率可能調降，或是債券投資者太多、需求大於供給之故。

即使美國公債相較於台灣公債更有吸引力，但投資美國公債要特別注意匯兌風險。以保險公司而言，為了提高資產投資報酬率，拚命購買國外債券商品。但保險業旗下保單都是新台幣計價，屆時還是要將美元換成新台幣。業者為了規避匯兌風險，付出鉅額的避險成本，幾乎快吃光了美元債券比新台幣債券多出來的收益。

對散戶投資人而言，購買美國公債不見得需要去避險，但仍要注意匯兌風險，一旦新台幣兌換美元不斷升值，即使美元公債價格扶搖直上，等到投資者想要賣的時候，資本利得很可能被匯兌損失吃掉一大半。
【2007/01/05 經濟日報】

我寫在後面............ 反之，一旦新台幣兌換美元不斷貶值，投資者資本利得很可能賺的更多。 其實匯率本來就是循環性的，除非是做貨幣投資轉取匯差，不然只需考慮貨幣市場強勢度即可， 個人仍看好美元與人門幣，歐元還是持中立立場。

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省租稅 戴爾赴星設全球總部

戴爾電腦公司（Dell）宣布，將在新加坡設立全球營運中心，未來幾季內將在亞洲增雇多達400名人力。分析師表示，此舉有助戴爾節省租稅支出。

戴爾電腦公司3日向美國證管會（SEC）提出報告說，已在去年12月發行約47,540萬股，用來為亞洲的一家子公司籌資120億美元。戴爾表示，這次發行新股是全球營運改組的一部分，在改組後，新加坡將成為戴爾的「共同總部」。

戴爾表示，這些重組措施將使營運更靠近亞洲供應商與市場，並降低稅率。瑞士聯合銀行分析師萊徹斯的報告寫說，戴爾2008年預估23.7%稅率可望降低。

萊徹斯這份報告說：「稅率每降低一個百分點，戴爾的每股季純益就能上升0.4美分，或全年純益增加1.5美分。」UBS對戴爾股票評為「中立」。

戴爾發言人皮爾森說：「這反映我們大多數供應商都在亞洲。不管在供應鏈運作還是生產方面，新加坡作為全球支援中心的地位愈來愈重要。我們實際上是在讓總部機能全球化。」
【2007/01/05 經濟日報】

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金管會：中央存保 下午接管花蓮中小企銀

行政院金融監督管理委員會主任委員施俊吉下午表示，指定中央存款保險公司在今天下午三時三十分接管花蓮中小企業銀行。他強調，花企存款戶百分之百受到保障，金融服務不中斷。金管會下午舉辦新春記者會，施俊吉在會中宣布花企遭接管消息。

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中華銀主動求救 金管會無預警宣布存保接管

行政院金融監督管理委員會下午宣布花蓮區中小企業銀行由中央存保接管，約晚間8時也無預警宣布中華銀行自6日起被接管。金管會主委施俊吉表示，中華銀在下午4時口頭請求接管，金管會委員會7時開會討論，由於擠兌造成流動性不足，決議接管。中華銀行並在9時召開董事會。

金管會指出，中央銀行提供新台幣123.3億元流動準備金。下星期一（8日）中央存款保險公司也將提供兩三百億元資金。

施俊吉強調，既然中華銀行已被接管，存款戶每一塊錢都受到百分之百保障，且金融服務不會中斷。

另外，金管會證期局長吳當傑表示，證交所也已決定下周一中華銀將採取全額交割。

【2007/01/05 中央社】

我寫在後面............ 這種事，真的都不知不覺嗎？百姓永遠都是最後時間才會知道。 最近在研究“資本適足率“>以銀行自有資本淨額除以其風險性資產總額而得的比率。 我國銀行法規定，銀行的資本適足比率必須達到8%，目的在規範金融機構操作過多的風險性資產，以確保銀行經營的安全性及財務健全性。 財政部目前初步規劃，將銀行低於適足率的情形分不同程度處分，區分為8％、6％、4％、2％，除原本的限制盈餘分配外，擬增列限制其申設分支機構、限制其投資或開辦新業務、停止其部分業務及強制其解除經理人職務等處分。 若資本適足率低於 2％，更將強制進行清理、退出市場。 這時我就好奇政府是否有定期檢視金融機構資本適足率？難怪台灣人民多數活在無法信任的生活中，不知要信任誰...? CICA LIFE 資本適足率為1923％，相當高與安全的公司，是我信任可以長期投資的公司與標的。

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散戶買美債 不再乾瞪眼

小額投資人未來也有機會在國內直接購買美國公債。櫃檯買賣中心研議年底前開放交易平台供小額投資人買賣美債，最低1萬美元便可當美國政府的債主。
（聯合報系資料照片）
美元和新台幣利差不斷擴大，台灣10年期公債殖利率昨（4）日收盤在1.99%，美國10年期公債殖利率卻已經到4.68%，不少有能力的投資大戶早已出國購買美債，小額投資人卻只能乾瞪眼。櫃檯買賣中心決定，將在今年底前建立美國公債交易平台，讓小額投資者也能在台灣買賣美國公債。

櫃買中心指出，建置美國公債交易平台後，目前規劃只有債券自營商可以買賣。不過，券商可以整批買，再分批賣給小額投資人。至於小額投資者最低購買額度，可比照國際債券，只要1萬美元（約新台幣32.5萬元）即可。

美國公債的配息與買賣資本利得屬於境外所得，投資者不須繳納任何稅負。

櫃買中心規劃，投資人購買美國公債將以美元計價。未來債券國際板除了福爾摩沙債券之外，年底前將再加入美國公債，目前正在規劃交割系統。長期還會計劃加入美國公司債、資產證券化、指數股票型基金（ETF）等商品。

櫃買中心董事長呂東英昨天表示，台灣投資人要購買美國債券，過去必須透過國外投資銀行，或出國開戶購買，只有投資機構與資產大戶有能力購買。櫃買中心正積極規劃美國公債交易平台，讓任何人都可以在台灣買賣美國公債。

由於美國公債殖利率比台灣高得多，已成為壽險公司資產配置重要的一環，各公司莫不積極提高國外投資額度。此外，台灣的中央銀行也是美國公債重要的投資大戶。

美國公債除了是長期投資機構重要的資產配置，也是交易商積極買賣的標的，由於其波動性大，不少交易商透過短線交易賺取資本利得。

據了解，國內少數券商也私下接受客戶委託買賣美國公債，但並不能明目張膽買賣，必須透過香港分公司來下單。券商指出，國內投資者對美國公債有興趣的人非常多，但券商作這塊生意屬於灰色地帶，不敢大力宣揚，只有少數熟客來下單。

櫃買中心決定把這塊市場「化暗為明」，直接在台灣建置交易平台，讓台灣券商可以做美國公債的生意。主管機關在納入管理之後，不僅讓小額投資者也有購買機會，也更有保障。
【經濟日報／記者李淑慧／台北報導】2007.01.05 02:02 am

我寫在後面............ 政府眼看錢就這樣一直流出國外，擋也擋不住，當然要出手分些好處，又是說些有“保障“的話，不過這樣也很好，讓人民多有接觸國際商品的機會。

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