看空策略師：投資人應積極降低持股

（中央社台北2007年3月02日電）投資人應該「積極」降低持股，並轉進公債，因為這波全球股市的回檔還未結束，票選為全球頂尖策略團隊的Dresdner Kleinwort是這麼建議投資人。

倫敦Dresdner策略師Albert Edwards今天在一份報告中說：「等待已久的全面性回檔已經降臨。美國經濟數據的急劇惡化應會擴大股市跌幅，重要支撐不會是撐。」

自從中國股市在2月27日開始暴跌以來，全球股市市值已蒸發掉1兆5000億美元，嚇壞投資人。摩根士丹利資本國際 (MSCI)的世界指數，過去四個交易日，大跌4.4%。

根據Edwards的報告，股市至少還會大跌10%，而且迫在眉睫。

他在這項報告中說，「時間點從來不是我們的長處。但我們相信大回檔已然展開。」

全球股市已經走多四年。去年5月6月間因通膨疑慮而連續重挫，MSCI世界指數當時跌幅高達13%。

但並非所有策略師都看空。瑞銀及美林的多數策略師本週都建議投資人不要拋售股票，因為這次重挫只是短期，後面會有反彈。

瑞銀 (UBS AG)股票策略師Nick Nelson就說，這次修正可能接近完成，當前應該開始找尋進場機會。他說：「我不認為總體經濟有多大惡化。這波回檔幅度可能少於去年5月。」

研究機構Thomson Extel每年都會進行票選，過去三年，Dresdner Kleinwort都獲選為最佳股票策略團隊。Edwards和他的同事James Montier至少自2004年以來也都獲選為兩位最佳策略師。

根據彭博報導，Dresdner有結構性低持股現象。自1996 年10月以來，這家投資銀行一向重債券、輕股票。

由於接受併購，Dresdner Kleinwort已成德國保險公司安聯集團(Allianz SE)的子公司。

我寫在後面............ 降低持股，並轉進公債，這對一般散戶投資人來說，這種做法好像很遙遠喔。 沒有些許資金如何投資國外利率較高的公債呢？（可以考慮配置CICA當作長期公債資產配置） 台股進出，真的是走極短線，所以光看懂一份20-30年的長期投資，還得要些許的勇氣。 其實，只要把風險先算進去，評估一下，自然可以猜出風險係數是多少了。 如已台股來說，我會搭配部份的券，降低下修風險。 畢竟近月上檔空間有限，下修的空間較大了。 我的風險只在上漲，向上漲賺5000一張跟下跌賺25000的投資， 當然選擇下跌賺25000的投資。